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20 noviembre 2017

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¿Cómo invertir?

INFORMACION SOBRE REGISTRO DE VALORES PARA OFERTA PUBLICA

MARCO LEGAL
El Decreto de Ley No. 1 de 8 de julio de 1999 (DL 1/99), regula en el Título VI, artículos 82 y subsiguientes, la OFERTA PÚBLICA DE VALORES. En desarrollo de ese Título del DL 1/99, el Acuerdo No. 6-00 de 19 de mayo de 2000. Modificado por el Acuerdo 15-00 de 28 de agosto de 2000, establece el procedimiento de registro de Valores para Oferta Pública (Capítulo I).
 
¿QUÉ OFERTAS TIENEN QUE REGISTRARSE?
Todas las ofertas o ventas pública de valores que haga un emisor o una persona afiliada a éste o un oferente en la República de Panamá, a menos que estén exentas de dicho registro con arreglo al DL 1/99 sus reglamentos (art. 82 DL 1/99)
 
OFERTAS EXENTAS DE REGISTRO
(Art. 83 D.L 1/99)
1. Valores emitidos o garantizados por el Estado, y organismos internacionales.
2. Colocaciones privadas (la oferta hecha a no más de 25 personas y que juntas resulten en la venta a no más de 10) dentro de un periodo de 1 año.
3. Oferta o venta a inversionistas institucionales (organizaciones que negocian con cantidades importantes de valores)
4. Traspasos corporativos
5. La oferta o venta hecha a empleados del emisor
6. Cualquier otro que la CNV exceptúe.
 
SOLICITUD DE REGISTRO
Se compone de 2 partes:
1. El Prospecto Informativo
2. El formulario RV-1 (REGISTRO DE VALORES - 1)
El objetivo del formulario RV-1 es a la estandarización de las solicitudes. Toda la información que se requiere en el formulario RV-1 tiene que estar contenida en el Prospecto Informativo, que es el documento por el cual el inversionista puede formarse una opinión más informada sobre el emisor y sus valores.
 
¿QUÉ VALORES PUEDE OFRECER UN EMISOR?
Fundamentalmente, de dos clases:
1. Acciones, títulos de participación y otros instrumentos de renta variable (aquellos que dan participación en el capital del emisor), o
2. Títulos de deuda e instrumentos de renta fija (por ejemplo, Bonos, VCN's que no implican participación en el capital)
3. Otro tipo de valores.
 
¿QUÉ INFORMACIÓN SE REQUIERE DEL EMISOR Y LOS VALORES QUE OFRECE?
(Art. 9 Acuerdo 6-00)
En términos generales, la siguiente:
1. Factores de Riesgo (de la oferta, el emisor, el entorno y la industria)
2. Descripción de la Oferta (Plan de emisión, Mercados, Gastos de la emisión, uso de los fondos, impacto de la emisión, Garantías).
3. Información de la Compañía (su historia, desarrollo, capital accionario, Pacto Social y Estatutos, Descripción del negocio, estructura organizativa, propiedades, plantas y equipo, investigación, desarrollo, patentes, licencias y tendencias.)
4. Análisis de Resultados Financieros y Operativos (liquidez, recursos de capital, resultados, análisis de perspectivas)
5. Directores, Dignatarios, Ejecutivos, Administradores, Asesores, y empleados (identidad, compensación, prácticas de la Directiva, propiedad accionaria)
6. Accionistas
7. Partes relacionadas, Vínculos y afiliaciones
8. Tratamiento fiscal
9. Tratándose e emisores extranjeros que provengan de jurisdicciones reconocidas, hay ciertos requerimientos adicionales.
 
DOCUMENTOS QUE DEBEN PRESENTARSE CON LAS SOLICITUES
1. Poder a abogado idóneo
2. Copia de la cédula o pasaporte del Representante legal, directores y dignatarios del solicitante
3. Certificado del Registro Público
4. Copia del Pacto Social y sus enmiendas
5. Copia del Prospecto Informativo Preliminar
6. Resolución de la Junta Directiva o el organismo competente del emisor que autorice la Oferta Pública
7. Modelo de los valores que se proponen vender
8. Estados Financieros auditados del último ejercicio
9. Estados Financieros interinos
10. Presentación comparativa de los tres últimos ejercicios fiscales
11. Declaración jurada del Representante Legal sobre la independencia del CPA que preparó los Estados Financieros
12. Contratos relacionados a la emisión
13. Opinión de un asesor Legal independiente
14. Comprobante de pago de la tarifa de registro.
 
¿CUANTO TIEMPO DURA EL TRAMITE DE REGISTRO?
El DL 1/99 obliga a la Comisión a resolver las solicitudes de registro en un plazo no mayor de 30 días desde la fecha de su presentación. Si la CNV requiere adiciones, enmiendas o aclaraciones, ese plazo se verá suspendido hasta tanto sean efectivamente atendidas las observaciones. (art. 70 DL 1/99).
Por otro lado, si el solicitante no atiende las observaciones formuladas dentro del término de 30 días, la Comisión negará mediante Resolución el registro solicitado (art. 28 Acuerdo 6-00).
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